咨詢電話：020-82351068 
“新三板”掛牌企業(yè)多數(shù)是處于成長(zhǎng)初期的中小型企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，通常是一股獨(dú)大。伴隨企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相應(yīng)的也要進(jìn)行優(yōu)化和規(guī)范起來。股權(quán)分散程度也可能成為未來衡量掛牌企業(yè)是否適合引入競(jìng)爭(zhēng)性交易的標(biāo)準(zhǔn)之一。
新三板公司在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的時(shí)候，需要注意以下幾個(gè)要點(diǎn)：
新股定向增發(fā)
在上市公司規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，新股的定向增發(fā)就被作為最常用的股份來源果道。新三板許多掛牌公司在新股發(fā)行的過程中，除了向老股東進(jìn)行配售或引入外部投資者外，還會(huì)選擇向部分公司童事、監(jiān)事，高管及核心技術(shù)人員進(jìn)行新股發(fā)行，而且由于沒有業(yè)績(jī)考核的強(qiáng)制要求、操作簡(jiǎn)單，向公司內(nèi)部員工定向發(fā)行新股已成為目前新三板公司采用頻率最高的股權(quán)激勵(lì)方式。而掛牌企業(yè)通過定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)，務(wù)必遵守新三板掛牌公司發(fā)行新股的一般規(guī)定。
如果采取員工直接持股的方式，定向增發(fā)對(duì)象中的公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工，以及符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織合計(jì)不得超過35名。即在員工直接持股的激勵(lì)計(jì)劃中，激勵(lì)范圍有一定的限制。
和上市公司發(fā)行新股不同，新三板定向增發(fā)的股票無限售要求即作為增發(fā)對(duì)象的股東可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓增發(fā)股份。不過，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員所持新增股份仍需根據(jù)《公司法》的規(guī)定進(jìn)行限售。
股東超過200人或發(fā)行后股東超過200人的公司，需定向發(fā)行新股增發(fā)前后公司股東超過200人的，本次新股發(fā)行還需履行證監(jiān)會(huì)備案程序向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn);股東未超過200人的只需新三板自律管理。
為規(guī)避激勵(lì)員工35人以下的數(shù)量限制，以及股東超過200人對(duì)報(bào)批流程的影響，掛牌公司向員工定向發(fā)行新股，可以考慮采用設(shè)立持股平臺(tái)間接持股的方式實(shí)現(xiàn)員工對(duì)公司的持股。間接持股條件下，持股平臺(tái)滿足掛牌企業(yè)合格投資者要求，即：注冊(cè)資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu);實(shí)繳出資總額500萬元以上的合伙企業(yè)。
常規(guī)股權(quán)激勵(lì)
股票期權(quán)或限制性股票等常規(guī)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相較于向激勵(lì)對(duì)象增發(fā)新股，最大優(yōu)勢(shì)是可以在股票價(jià)格的低點(diǎn)對(duì)股價(jià)進(jìn)行鎖定，對(duì)成長(zhǎng)性較好的新三板掛牌企業(yè)可以使激勵(lì)對(duì)象獲得更大的收益。
因?yàn)闆]有相關(guān)政策限制，新三板公司采用期權(quán)或限制性股票作為激勵(lì)工具時(shí)，在定人、定定量、定時(shí)、股份資金來源及業(yè)績(jī)考核的設(shè)定上將更加靈活，但需考慮新三板公司定向增發(fā)的一般規(guī)定。
定價(jià)方面，做市商企業(yè)的權(quán)益定價(jià)完全可以依照做市商的報(bào)價(jià)進(jìn)行;其他掛牌企業(yè)仍采取協(xié)議定價(jià)的方式確確定權(quán)益工具的價(jià)格。其中限制性股票的定價(jià)也沒有最低5折的限制。但在價(jià)格制定過程中，需綜合考慮對(duì)各方利益的影響，特別是對(duì)做市商定價(jià)及未來新股發(fā)行價(jià)格的影響。
新三板暫未出臺(tái)關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)規(guī)定，但從降低股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的未來法律風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，在項(xiàng)目實(shí)操過程中，建議掛牌公司在公告激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)采取一些風(fēng)險(xiǎn)控制措施。例如如：獨(dú)立第三方財(cái)務(wù)顧問出具財(cái)務(wù)顧問報(bào)告;公司獨(dú)立董事針對(duì)激勵(lì)計(jì)劃出具的意見;公司律師出具針對(duì)激勵(lì)計(jì)劃合法合規(guī)性的法律意見書等。
根據(jù)對(duì)新三板已經(jīng)實(shí)施規(guī)范股權(quán)激勵(lì)案例的調(diào)研，掛牌公司公告規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前，建議請(qǐng)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益的公允價(jià)值進(jìn)行相關(guān)認(rèn)定，并在結(jié)果報(bào)送新三板之前進(jìn)行提前溝通。
和A股上市公司的規(guī)定不同，新三板允許掛牌企業(yè)攜帶期權(quán)等未來或有權(quán)益掛牌，即新三板允許企業(yè)在掛牌前，實(shí)施期權(quán)等規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制
新三板公司也是屬非上市公司，因此可以采用非上市公司的激勵(lì)方式作為新三板公司激勵(lì)工具的選擇，比如實(shí)股類(增量獎(jiǎng)股)、現(xiàn)金類激勵(lì)工具(虛擬股份、獎(jiǎng)勵(lì)基金等)。尤其是對(duì)盈利能力暫時(shí)不是很強(qiáng)的新三板公司來說，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的空間更大，激勵(lì)對(duì)象激勵(lì)力度也會(huì)更大。
如果您的公司中有關(guān)于股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)的需求，或者想找股權(quán)激勵(lì)咨詢公司，歡迎聯(lián)系尚瑞咨詢，我們將竭誠(chéng)為您服務(wù)。
